价值投资的赢利法则：好行业 好公司 好价格 高国徽 清华大学出版社 9787302550969 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

　　价值投资理论虽然简单，但人们在投资实践中的理解和应用却干差万别。作者从价值投资理念精髓出发，提炼出“好行业、好公司、好价格”原则来指导投资行为。《价值投资的赢利法则：好行业 好公司 好价格》前四章从公司基本面出发，围绕公司的财务指标、行业环境、管理水平、市场环境等角度，探讨好行业、好公司、好价格的特征。后四章主要是介绍价值投资的安全边际、识别公司陷阱、树立正确投资理念和投资心态的经验和方法，全书理论分析与投资实战相互印证，引用的案例均来自近几年的A股市场，真实新颖，有的放矢，可以提高A股投资者的投资水平和投资收益。

目 录

CONTENTS

第一章 股市正在财富风口

/ 001

A股巨变，投资时代来临

/ 006

频繁交易是投资失败元凶

/ 009

散户在A股的影响力下降

/ 013

投资不简单，投资也简单

/ 015

买入“三好公司”并长期持有

/ 018

第二章 好公司

/ 023

定量分析

/ 027

一看净资产收益率

/ 028

爱尔眼科10年涨13倍 / 030

为何“妖股”东方通信股价难支撑 / 032

二看主营产品毛利率

/ 033

三看市盈率

/ 034

高市盈率导致苹果概念股惨跌 / 035

四看股息率

/ 036

基金喜欢“一低三高” / 039

股息率衡量市场投资价值 / 040

XVI

定性分析/ 042

股票回购，牛股明牌/ 043

美股长期牛市，回购功不可没/ 044

大笔回购提升中国平安内在价值/ 046

贵州茅台是A 股价值投资的“圣杯”/ 047

茅台虽好，切忌贪杯/ 049

大股东和高管大笔减持/ 051

产业资本举牌/ 054

公司异常行为/ 056

电广传媒两亿元卖画露蹊跷/ 057

学习巴神好榜样/ 059

核心资产大旗还能举多久/ 061

什么是“护城河”/ 063

第三章 好行业/ 065

银行股是A股“压舱石”/ 068

认知偏差压低了银行估值/ 070

银行股长期投资收益跑赢大盘指数/ 073

蓝筹股与科技股未来谁更强/ 074

《哪吒》爆红，影视业能踩上风火轮吗/ 076

房地产板块估值低、负债高/ 079

房地产机会在头部公司/ 080

戴维斯双击偏爱券商股/ 082

跑马圈地，资源向头部券商集中

5G真来了，咬定核心，警惕炒概念

医药股看广告还是看疗效

行业降杠杆，周期股受益

巴菲特投资可口可乐的启示

面向市场的企业才靠谱

第四章 好价格

别傻了！买股首先看估值

估值便宜，投资者却纠结

市场底部特征

特征一：下跌后期的蓝筹股补跌

暴跌之后，白马股估值诱人

特征二：市场出现破发潮

特征三：僵尸股批量出现

市场情绪直接影响股价

创业板月线七连阴

与纳斯达克相比，创业板弱在哪儿

创业板5元以下股票超百只

观察长线资金行为

保险资金积极入市

可转债出现诱人套利价格

/ 084

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XVIII

第五章 卖出的逻辑/ 127

卖股情形一：投资出现误判/ 132

定增是机会还是坑/ 134

任性停牌公司容易任性/ 136

卖股情形二：企业基本面出现重要变化/ 138

蓝筹股大跌，机会还是陷阱/ 139

ST 股炒作已是穷途末路/ 141

巴菲特的加仓逻辑/ 143

巴菲特清仓沃尔玛/ 145

卖股情形三：价值被严重高估/ 146

小心“独角兽”变“野兽”/ 147

13 个涨停，恒立实业怎么了/ 149

海南板块：花开花落靠题材/ 151

卖股情形四：有更好的投资机会/ 153

股价破发是机会吗/ 154

第六章 避开投资陷阱/ 157

烂公司是藏不住的/ 160

因为贪婪，所以相信/ 162

贾跃亭造车，画饼难充饥/ 163

适合赌博的公司长啥样/ 165

厨房有蟑螂，不会就一只/ 166

账上不差钱为何还要借钱/ 168

问询函是风险提示函

炒概念本质是击鼓传花游戏

业绩藏雷股的特征

销售费用那么高，忽悠花了不少钱吧

自媒体“扒粪”，专叮有缝的蛋

赛马只是下注的题材

真相来了！骑师比马跑得快

商誉是颗定时炸弹

退市玩真的！ST公司是高发区

用脚投票见效，一元股退市风险大

高送转一文不值，还会弄巧成拙

第七章 新市场新策略

MSCI资金的新玩法

观察政策信号和资金信号

A股10年不涨？指数编制有欠缺

此3000点非彼3000点

少盯指数，多看价值

人多的地方要少去

假如巴菲特买A股，会买什么

追科技股谨防幸存者偏差

都是网红，差别为何这么大

数字货币概念热，警惕“过山车”

大资金更关注确定性

/ 169

/ 170

/ 173

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/ 221

第八章 投资是一场修行/ 223

股市大跌怎么办/ 225

股息率高有多重要/ 227

市场不确定，但你要确定/ 230

低价股风险反而比高价股大/ 232

放大镜和望远镜所见不同/ 234

机构跑步入市，散户却在断舍离/ 236

科创板的看点在注册制/ 238

参与科创板，防无知更要防偏见/ 241

科创板交易“三高”难持续/ 243

底部到底长什么样/ 246

降息降准是对股市放大招/ 249

A股GDP占比仅70%，成长空间大/ 252

社保基金赚万亿，秘诀何在/ 254

上证5178点回顾，谁是赢家/ 256

金融业开放，释放增长红利/ 259

跋/ 262

高国徽：中央电视台财经频道《交易时间》栏目主编、财经评论员。先后毕业于武汉大学、上海财经大学。曾策划编辑获奖的财经图书有《套住庄家》、《中国股市18年》、《香港股市百年》《香港金融史》等，个人著有《经济沙皇：格林斯潘传》。

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编辑推荐

全书理论分析与投资实践相互印证，步步深入。作者涉足股市投资二十多年，有丰富的实战经验。所引用的案例均来自近几年的A股市场，一步步教导股市投资。

书摘插图

《价值投资的赢利法则：好行业 好公司 好价格》： n

　　这是很常见的一种现象，投资者买人股票前的观察和买人后的跟踪，由于立场不同和思考问题的角度不同，随着获得的信息增加或者思考深入，发现当初遗漏了重要的信息，或者对某些信息做出了错误的判断。这些信息有可能是董监高出现违规违法行为，或者是重要股东高管出现大比例减持股票，或者是公司资金和产品出现新情况。也就是说，如果发现当初自己确实是看错了，这时应该纠错坚决卖出，不能心存侥幸，更不能期待市场提供一个较好离场时机以减少损失，要知道错误决策的机会成本会随着时间而不断增加。 n

　　比如长生生物，是国家疫苗定点企业，2015-2017年企业利润连续以每年超过30%的速度增长，分红记录好，被很多机构大量持有。2018年7月15日，国家药品监督管理局发布通告，称国家药监局根据线索组织检查组对长春长生生物科技有限责任公司的生产现场进行飞行检查，发现长春长生在冻干人用狂犬病疫苗生产过程中存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》（药品GMP）的行为。通告要求吉林省食品药品监督管理局收回长春长生《药品GMP证书》，责令企业停止狂犬疫苗生产，采取控制措施确保公众用药安全。同时吉林省食品药品监督管理局有关调查组进驻长春长生，对相关违法违规行为立案调杏，国家药监局派出了专项督查组赴吉林督办调查处置工作。对投资者来说，这种突发事件的打击是*的，事前很难发现企业违规违法行为，事情发生后股价往往会连续跌停，很难有从容出逃机会。该股在连续30多个跌停板后于2018年8月31日打开跌停，股价也从每股25.3元跌到每股3.43元，虽然惨烈，连续跌停之后一旦打开跌停板，即使有游资蜂拥*，仍应该选择卖出。 n

　　根据A股的退市规定，如果上市公司有欺诈上市、财报违规或者造假等问题，尤其是长生生物这种涉及公共安全的重大违法事件的公司就有可能直接退市。果不其然，长生生物2018年12月11日发布公告称，收到深圳证券交易所《关于对长生生物科技股份有限公司股票实施重大违法强制退市的决定》。这样在停牌前蜂拥买人长生生物的大量游资已无出逃机会，到2019年3月5日公司停牌退市前的价格是每股1.51元。 n

　　我所在的编辑部在制作《投资者说》节目时，曾采访过一位东北的投资人。他曾到长生生物调研，意外发现公司董事长和总经理对医药制作并不熟悉，两位高管其中一人以前是政工干部，另一位是搞财务管理出身。出于对医药行业的敬畏之心，他随后卖出了所有长生生物股票，无意中躲开了一次重大投资陷阱。 n

　　2016年以后，随着市场扩容、监管方式以及投资者结构的变化，以蓝筹股为主的价值股逐渐地受到资金的追捧，而一些问题股和垃圾股则连续下跌并逐渐价值回归，长生生物、中弘股份等的退市让炒低价、炒题材、炒壳概念的赢利模式风险越来越大。 n

　　……

书籍介绍

A股进入一个新时期有哪些特点，为什么长期投资和价值投资将成为市场投资的主要盈利模式，长期投资的理论依据、逻辑方法，如何透过重重迷雾地雷陷阱选出长期跑赢大势的好公司，如何确定公司的价值，如何排除各种干扰长期坚定持股，如何在合适的时机卖出或者换股等。